Quelle est l’utilité d’un bon de souscription d’action ?
Les BSA permettent à un tiers de souscrire au capital d’une entreprise, ou à un actionnaire d’augmenter sa participation. Leur faible valeur unitaire et la fixation en amont du prix de souscription des actions font du BSA une opportunité intéressante pour les investisseurs de profiter d’un effet de levier.
Exemple : un BSA de 20€ vous donne le droit d’acheter une action à 200€ jusqu’à une date donnée. Si le prix actuel de l’action est de 100€, il n’est pas intéressant d’exercer immédiatement le BSA puisque cela signifierait de payer 220€ (20 + 200) une action qui a une valeur de 100€. En revanche, si dans deux ans, l’action prend de la valeur et atteint 400€, le BSA vous permettra d’acquérir une action de 400€ en ne payant que 220€ (20 + 200). Dans ce cas, le BSA vous permet de réaliser une plus-value de 180€.
Grâce aux BSA, la société émettrice, elle, bénéficie de l’apport de liquidités sans contrepartie immédiate.
BSA, BSPCE, BSA-AIR, stock-option ou action gratuite?
Les BSA et BSA-AIR (bons de souscription d'actions– accord d'investissem*nt rapide) ont deux points communs majeurs:
- ils peuvent être attribués à toute personne, y compris à un tiers à la société ;
- ils ont une nature spéculative : ils sont généralement acquis dans le but d’être revendus et de générer une plus-value.
En revanche, les BSA-AIR permettent aux entreprises de lever des fonds plus rapidement que les BSA, car la valorisation préalable des actions n’est pas nécessaire. Le bénéficiaire reçoit en effet un bon émis à un prix égal au montant de son investissem*nt. Le bon lui donnera le droit de souscrire un nombre variable d’actions, déterminé selon la valorisation de la société qui sera retenue lors de la réalisation d’un événement ultérieur.
À l’inverse, les BSPCE, stock-options et attributions gratuites d’actions sont réservés aux salariés et dirigeants de la société émettrice. Ce sont des mécanismes habituellement utilisés pour motiver l’équipe en l’associant aux résultats de l’entreprise.
Tout comme les stock-options, les bons de souscription de parts de créateur d'entreprise (BSPCE) octroient aux bénéficiaires la possibilité de souscrire ultérieurement des actions de la société à un prix convenu lors de l’attribution. Ils sont considérés comme des bons d’achat d’actions.