La Valeur Marchande : Définir et Comprendre
La valeur marchande, un terme couramment utilisé dans le monde financier, fait référence à la valorisation d'un actif ou d'une entreprise sur le marché. Elle est déterminée par les participants du marché et est souvent utilisée de manière interchangeable avec la capitalisation boursière lorsqu'il s'agit d'actifs et d'entreprises.
Relation entre la Valeur Marchande et le Prix du Marché
Le prix du marché, en revanche, représente le coût auquel les échanges de biens ont lieu. Il est strictement déterminé par l'offre et la demande, ce qui signifie que le montant que l'acheteur est prêt à payer doit être exactement égal à ce que le vendeur est prêt à accepter. La valeur marchande d'un bien est la même que son prix du marché uniquement lorsque le marché est équitable.
Pour qu'un marché fonctionne dans des conditions équitables et efficaces, certaines conditions doivent être respectées :
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Absence de détresse : Aucune des parties à un contrat de vente ne doit être pressée ou contrainte de conclure la transaction. En général, un acheteur ou un vendeur en détresse peut prendre une décision erronée qui ne reflète pas correctement la situation du marché.
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Temps suffisant, information et exposition au marché : L'acheteur et le vendeur disposent du temps nécessaire pour effectuer leurs recherches, comprendre le marché, analyser les alternatives et prendre une décision éclairée.
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Prix mutuellement accepté : Aucune des parties impliquées ne doit être contrainte de conclure la transaction, et le prix final décidé doit être accepté à l'unanimité par l'acheteur et le vendeur.
Cependant, un marché équitable ne se présente pas toujours de lui-même.
Comment la Valeur Marchande est-elle Exprimée ?
La valeur marchande peut être exprimée sous forme de ratios mathématiques qui donnent aux dirigeants une idée de ce que les investisseurs pensent de l'organisation, à la fois actuellement et dans le futur. Ces ratios comprennent :
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Bénéfice par action (EPS) : L'EPS est calculé en attribuant une partie du profit de l'entreprise à chaque action en circulation. Un EPS élevé indique une rentabilité accrue.
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Valeur comptable par action : Elle est calculée en divisant les capitaux propres de l'entreprise par le nombre total d'actions en circulation.
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Valeur marchande par action : Elle est calculée en prenant la valeur marchande de l'entreprise et en la divisant par le nombre total d'actions en circulation.
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Ratio valeur marchande/valeur comptable : Il est utilisé pour comparer la valeur marchande de l'entreprise à sa valeur comptable. Le ratio est calculé en divisant la valeur marchande par action par la valeur comptable par action.
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Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le ratio P/E représente le cours actuel de l'action divisé par le bénéfice par action.
Comment Calculer la Valeur Marchande ?
Il existe plusieurs méthodes pour calculer la valeur marchande, notamment :
Méthode des Flux de Trésorerie Actualisés (DCF) : Cette méthode repose sur une estimation de la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs d'une entreprise. Elle consiste à projeter les flux de trésorerie futurs, puis à les actualiser pour atteindre leur valeur actuelle. Le taux d'actualisation dépend des taux d'intérêt en vigueur et du degré de risque associé à l'entreprise à évaluer.
Méthode des Bénéfices Capitalisés : La méthode des bénéfices capitalisés est utilisée pour évaluer la valeur d'une propriété produisant un revenu stable. Le revenu net d'exploitation accumulé sur une période de temps est divisé par le taux de capitalisation, qui est une estimation du rendement potentiel de l'investissem*nt.
Méthode des Actifs : Cette méthode calcule la valeur marchande en prenant en compte les actifs et les passifs ajustés de l'entreprise, y compris les actifs immatériels, les actifs hors bilan et les passifs non enregistrés. La différence entre la valeur marchande des actifs et des passifs ajustés représente la valeur des actifs nets ajustés.
Méthode de Comparaison avec les Entreprises Publiques : La valeur d'une entreprise peut être évaluée en comparant des entreprises similaires du même secteur ou de la même région. Une fois qu'un groupe de sociétés comparables a été identifié, des ratios tels que la valeur d'entreprise (EV)/EBITDA, EV/Revenu, et le ratio P/E peuvent être calculés.
Méthode des Transactions Antérieures : La méthode des transactions antérieures utilise le prix payé pour des entreprises similaires dans des transactions antérieures comme référence. Cette méthode est couramment utilisée avant une éventuelle fusion ou acquisition.
Conclusion
La valeur marchande est un concept essentiel dans le domaine financier, jouant un rôle clé dans l'évaluation d'actifs et d'entreprises. Pour déterminer la valeur marchande, diverses méthodes sont disponibles, chacune adaptée à des situations particulières. Comprendre ces méthodes est crucial pour prendre des décisions éclairées en matière d'investissem*nt et de gestion financière.
